策略點(diǎn)評(píng):從五年目標(biāo)看養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期機(jī)遇

《十四五國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》承接此前各項(xiàng)養(yǎng)老政策文件部署，匯總了十四五期間老齡事業(yè)和養(yǎng)老服務(wù)體系的各項(xiàng)具體任務(wù)，構(gòu)建了我國(guó)十四五期間老齡事業(yè)及養(yǎng)老服務(wù)體系的政策框架，并設(shè)立了9項(xiàng)具體量化指標(biāo)。

具體看，我們認(rèn)為有四項(xiàng)內(nèi)容值得特別關(guān)注：1)《規(guī)劃》提出推動(dòng)制度統(tǒng)一，促進(jìn)長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)發(fā)展，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)有望進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)?；蜻M(jìn)行全國(guó)性推廣，為經(jīng)辦商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)帶來(lái)增量機(jī)會(huì)。2)《規(guī)劃》提出推動(dòng)社會(huì)力量參與普惠養(yǎng)老服務(wù)，政策支持下，相關(guān)康復(fù)、養(yǎng)老服務(wù)提供商的運(yùn)營(yíng)成本有望降低。3)《規(guī)劃》提出壯大老年用品產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，保健品、智能化醫(yī)療用品前景較好，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)及養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品有望進(jìn)一步豐富。4)《規(guī)劃》提出拓寬金融支持養(yǎng)老服務(wù)渠道，銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)有望拓展新的業(yè)務(wù)空間。

2月21日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《十四五國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)，明確了十四五時(shí)期的總體要求、主要目標(biāo)和工作任務(wù)?！兑?guī)劃》是十四五期間我國(guó)老齡事業(yè)發(fā)展及養(yǎng)老服務(wù)體系的總綱性文件，是《國(guó)家積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中長(zhǎng)期規(guī)劃》在十四五期間的體現(xiàn)，承接《十四五規(guī)劃綱要》，并對(duì)此前中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)新時(shí)代老齡工作的意見(jiàn)》做了進(jìn)一步細(xì)化。

整體看，《規(guī)劃》匯總了此前分散在各類政策文件中的老齡事業(yè)及養(yǎng)老服務(wù)體系發(fā)展目標(biāo)，具體包括9方面任務(wù)：織牢社會(huì)保障和兜底性養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)，擴(kuò)大普惠型養(yǎng)老服務(wù)覆蓋面，強(qiáng)化居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)能力，完善老年健康支撐體系，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，踐行積極老齡觀，營(yíng)造老年友好型社會(huì)環(huán)境，增強(qiáng)發(fā)展要素支撐體系，維護(hù)老年人合法權(quán)益。《規(guī)劃》中的9方面任務(wù)此前散落在多個(gè)政策文件中，尚未形成完整體系，《規(guī)劃》對(duì)其進(jìn)行了匯總梳理，構(gòu)建了我國(guó)十四五期間老齡事業(yè)及養(yǎng)老服務(wù)體系的政策框架。同時(shí)，《規(guī)劃》針對(duì)十四五期間國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系設(shè)立了養(yǎng)老服務(wù)床位總量、特殊困難老年人月探訪率、養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施達(dá)標(biāo)率等9項(xiàng)具體量化指標(biāo)。

結(jié)合《規(guī)劃》的具體部署及此前頒布的多項(xiàng)老齡工作相關(guān)文件來(lái)看，我們認(rèn)為有以下幾項(xiàng)工作可能是未來(lái)政策關(guān)注的重點(diǎn)，可能具備潛在的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資機(jī)會(huì)：

1)推動(dòng)社會(huì)力量參與普惠養(yǎng)老服務(wù)。在擴(kuò)大普惠型養(yǎng)老服務(wù)覆蓋面上，《規(guī)劃》提出支持社會(huì)力量建設(shè)專業(yè)化養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，綜合運(yùn)用規(guī)劃、土地、住房、財(cái)政、投資、融資、人才等支持政策，引導(dǎo)各類主體提供普惠養(yǎng)老服務(wù)。普惠養(yǎng)老是政策文件最為集中的領(lǐng)域，2019年以來(lái)已有多部門、大量文件關(guān)注，未來(lái)發(fā)展前景大。我們認(rèn)為，公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)通常可發(fā)揮兜底作用，但難以滿足定制化、專業(yè)化養(yǎng)老服務(wù)需求?！兑?guī)劃》通過(guò)強(qiáng)化政策支持鼓勵(lì)社會(huì)資本加大普惠養(yǎng)老服務(wù)投入，有望在提升養(yǎng)老服務(wù)覆蓋面的同時(shí)，降低相關(guān)康復(fù)、養(yǎng)老服務(wù)提供商的運(yùn)營(yíng)成本。

2)推動(dòng)制度統(tǒng)一，促進(jìn)長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)發(fā)展。在織牢社會(huì)保障和兜底性養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)方面，《規(guī)劃》特別提出要穩(wěn)步建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度，制定全國(guó)統(tǒng)一的長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)失能等級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，健全長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)經(jīng)辦服務(wù)體系。自2016年人社部發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，到2020年國(guó)家醫(yī)保局及財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于擴(kuò)大長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)作為政府主導(dǎo)、商保承辦的險(xiǎn)種已經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期試點(diǎn)，且試點(diǎn)范圍不斷擴(kuò)大并取得了一定成績(jī)。然而，試點(diǎn)過(guò)程中也存在一定問(wèn)題，主要為一城一策的制度標(biāo)準(zhǔn)及碎片化的制度體系增加了社會(huì)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本，抑制了商業(yè)保險(xiǎn)的參與度?！兑?guī)劃》明確要建立全國(guó)統(tǒng)一制度體系，有望提升商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與熱情。當(dāng)前長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)試點(diǎn)周期將于2022年結(jié)束，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)有望進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)?；蜻M(jìn)行全國(guó)性推廣，為經(jīng)辦商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)帶來(lái)增量機(jī)會(huì)。

3)壯大老年用品產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。在大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)方面，《規(guī)劃》提出發(fā)展壯大老年用品產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化老年用品研發(fā)制造，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品應(yīng)用推廣。支持商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和適合老年人的健康保險(xiǎn)，引導(dǎo)全社會(huì)樹(shù)立全生命周期的保險(xiǎn)理念。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)符合老年人特點(diǎn)的支付、儲(chǔ)蓄、理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、公募基金等養(yǎng)老金融產(chǎn)品。我們認(rèn)為，老年人所偏愛(ài)的保健食品、健康食品及常備藥品在規(guī)范發(fā)展后將迎來(lái)較好發(fā)展前景，而智能輪椅、生物力學(xué)拐杖等智能化、輔助性康復(fù)醫(yī)療用品也將具有較好發(fā)展空間。同時(shí)，在第一支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)面臨收支缺口的情況下，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的市場(chǎng)空間廣闊。2021年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)范圍的通知》，各類專屬養(yǎng)老險(xiǎn)的試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)種繼續(xù)豐富。同時(shí)，2021年9月銀保監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，允許開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)。《規(guī)劃》維持對(duì)專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)及養(yǎng)老理財(cái)?shù)闹С謶B(tài)度，未來(lái)專屬養(yǎng)老險(xiǎn)有望成為商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新的贏利點(diǎn)、而銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)有望推出針對(duì)性理財(cái)產(chǎn)品，拓展新的產(chǎn)品種類。

4)拓寬金融支持養(yǎng)老服務(wù)渠道。在增強(qiáng)要素支撐體系方面，《規(guī)劃》提出發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，同時(shí)，要求拓寬金融支持養(yǎng)老服務(wù)渠道。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，提供差異化信貸支持，滿足養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)合理融資需求，審慎有序探索養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域資產(chǎn)證券化。2021年2月，國(guó)家發(fā)改委等發(fā)布《關(guān)于建立積極應(yīng)對(duì)人口老齡化重點(diǎn)聯(lián)系城市機(jī)制的通知》，要求強(qiáng)化社會(huì)資金運(yùn)用，支持養(yǎng)老服務(wù)渠道。我們認(rèn)為，隨著養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展需求逐漸增加，未來(lái)銀行、證券機(jī)構(gòu)有望獲得新的業(yè)務(wù)空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下行，拖累老齡事業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策過(guò)快收緊導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率走高，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，機(jī)構(gòu)投資老齡事業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)熱情下降；3)新冠疫情再度惡化，拖累各類項(xiàng)目建設(shè)。