養(yǎng)老金體系打造第三根支柱

4月21日上午，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》）正式公布。這意味著，以政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場化運(yùn)營為特點(diǎn)，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接的個(gè)人養(yǎng)老金新時(shí)代即將開啟。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金制度為養(yǎng)老金體系的第三支柱，意義深遠(yuǎn)。發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱，可以增加養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模及其保障能力，提升基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展能力。

《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》摘要

參加范圍:

在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者。

制度模式:

個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人可以用繳納的個(gè)人養(yǎng)老金在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷售渠道購買金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

繳費(fèi)水平:

參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。

稅收政策:

國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

個(gè)人養(yǎng)老金投資:

個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取:

按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。

實(shí)施:

結(jié)合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。

矯正養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生表示，當(dāng)前我國養(yǎng)老金體系存在養(yǎng)老資產(chǎn)總量不足，難以適應(yīng)老齡化要求。隨著人口老齡化程度的加劇，中國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度贍養(yǎng)率，即領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)與繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的人數(shù)之比逐漸提高，從2011年的31.65%上升至2019年37.7%，上升了大約6個(gè)百分點(diǎn)。朱俊生表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲(chǔ)蓄向長期養(yǎng)老資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，矯正養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡。

此外，稅收優(yōu)惠政策有利于提升需求與參加積極性，擴(kuò)大第三支柱覆蓋率。中國社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任郭金龍告訴記者，個(gè)人養(yǎng)老金將有相應(yīng)的稅收政策支持，也就是說，繳費(fèi)部分有可能會(huì)免稅，如果額度太高會(huì)減少稅收收入。

滿足人民多樣化養(yǎng)老保險(xiǎn)需要

這次出臺(tái)的政策有一個(gè)很大的突破，覆蓋了更多金融行業(yè)，能夠滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老保險(xiǎn)需要。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文指出，過去個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)只限于保險(xiǎn)業(yè)開展，如今個(gè)人可以在個(gè)人賬戶內(nèi)進(jìn)行多樣化配置，包括銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等。

據(jù)鄭秉文介紹，目前，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是我國退休人員的主要退休收入來源。但城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率約為社會(huì)平均工資水平的46%。養(yǎng)老保險(xiǎn)第二、第三支柱發(fā)展不足，無法滿足人口老齡化社會(huì)的財(cái)富儲(chǔ)備需求。

華南農(nóng)業(yè)大學(xué)公共管理學(xué)院教授、廣東省社會(huì)保障與社會(huì)政策研究中心執(zhí)行主任張開云也指出，這次出臺(tái)的個(gè)人養(yǎng)老金制度在幾個(gè)方面做了推動(dòng)。一是明確了稅收優(yōu)惠方向；二是投資范圍與以前試點(diǎn)的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相比進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、公募基金等都在基金運(yùn)營投資范圍之內(nèi)；三是規(guī)范化。明確了個(gè)人養(yǎng)老金的基本制度規(guī)范，包括養(yǎng)老金領(lǐng)取、投資管理、為參加人提供方便快捷的服務(wù)等方面。

《意見》提出，個(gè)人養(yǎng)老金制度結(jié)合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。對此，張開云建議可先從人均收入較高、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品市場規(guī)模較大的城市試行。鄭秉文也認(rèn)為，一線城市等發(fā)達(dá)地區(qū)的勞動(dòng)者在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、金融意識(shí)、投資意識(shí)、增值保值意識(shí)，以及消費(fèi)能力和水平上要好于三四線城市，國家可考慮在這些地區(qū)先行先試。

證監(jiān)會(huì)將制定個(gè)人養(yǎng)老金

投資公募基金配套規(guī)則制度

當(dāng)日，記者從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)獲悉，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)《意見》精神，加快資本市場深化改革各項(xiàng)措施落地，抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度，完善基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)建設(shè)，優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境。

4月21日，保險(xiǎn)板塊逆勢領(lǐng)漲。截至當(dāng)日收盤，中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)漲幅分別為1.09%、0.69%、0.68%、0.09%。其中，中國人壽報(bào)收25.88元/股，中國太保報(bào)收21.96元/股，中國平安報(bào)收46.22元/股。

保險(xiǎn)：個(gè)人養(yǎng)老金市場初步形成跨業(yè)競爭格局

采訪中，多家保險(xiǎn)企業(yè)也對個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度文件及配套細(xì)則的出臺(tái)表示期待。中國平安方面表示，保險(xiǎn)業(yè)作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要參與者，可以發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)開發(fā)設(shè)計(jì)、長期資金投資管理、醫(yī)療健康生態(tài)整合等專業(yè)能力，把握機(jī)遇，擔(dān)當(dāng)責(zé)任，豐富第三支柱建設(shè)，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展。

目前保險(xiǎn)、基金、銀行、信托等各類金融機(jī)構(gòu)正在通過不同的方式挖掘第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金市場，初步形成跨業(yè)競爭格局。朱俊生表示，保險(xiǎn)業(yè)要發(fā)揮產(chǎn)品、分散長壽風(fēng)險(xiǎn)、與養(yǎng)老服務(wù)有機(jī)結(jié)合等方面的獨(dú)特優(yōu)勢，提升長期養(yǎng)老資金的投資收益率，成為第三支柱發(fā)展的核心力量。

朱俊生也提示，隨著第三支柱政策框架的出臺(tái)，基金、銀行、信托等機(jī)構(gòu)都將參與個(gè)人養(yǎng)老金市場，投資收益是不同機(jī)構(gòu)之間競爭的核心，保險(xiǎn)業(yè)也將面臨很大挑戰(zhàn)。對此他認(rèn)為，可適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，提升養(yǎng)老資金投資收益率。

公募基金：擴(kuò)圍有助于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶市場競爭

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地，將擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品范圍，第三支柱覆蓋的范圍將逐步拓展至包括商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品、銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款等適合投資的金融產(chǎn)品，這將有助于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶市場的競爭，豐富產(chǎn)品形態(tài)，從而增加公眾的選擇權(quán)，提高個(gè)人養(yǎng)老金賬戶市場的運(yùn)行效率。

從個(gè)人層面，這也豐富了養(yǎng)老產(chǎn)品形態(tài)，為居民養(yǎng)老提供了更多選項(xiàng)；從資本市場層面，同時(shí)也有助于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶市場的競爭，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金與資本市場相互促進(jìn)的正向循環(huán)。廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔凑f。

南方基金表示，第三支柱的養(yǎng)老資金閉環(huán)管理，投資期限較長，有助于提升權(quán)益資產(chǎn)的配置比例，提高養(yǎng)老資金整體長期收益的同時(shí)，有助于為資本市場引入長線穩(wěn)定型、配置型資金。

（責(zé)任編輯：施曉娟）