個(gè)人養(yǎng)老金頂層設(shè)計(jì)落地!華夏基金:擁抱養(yǎng)老新時(shí)代,推動養(yǎng)老金與公募基金協(xié)同發(fā)展

4月21日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號）正式發(fā)布，對個(gè)人養(yǎng)老金的參加范圍、制度模式、繳費(fèi)水平、稅收政策、投資方式、領(lǐng)取要求等進(jìn)行了明確規(guī)定，業(yè)界期待已久的個(gè)人養(yǎng)老金制度的頂層設(shè)計(jì)終于落地。

在昨日舉行的國務(wù)院新聞辦發(fā)布會上，人力資源社會保障部副部長李忠和財(cái)政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹《意見》）并回答記者提問。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，人社部和有關(guān)部門將盡快發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法和其他配套文件，進(jìn)一步明確細(xì)化操作規(guī)程和參與標(biāo)準(zhǔn)，不僅讓參加人看得懂、會操作，也讓市場機(jī)構(gòu)更加充分了解規(guī)則，積極參加。同時(shí)，精心組織部分城市先試行一年，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)以后再逐步展開。個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)的上限，起步階段是1.2萬元，隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，隨著城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，再適時(shí)逐步提高繳費(fèi)上限。

頂層設(shè)計(jì)落地，完善多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系

國務(wù)院發(fā)布頂層設(shè)計(jì)的養(yǎng)老意見，我們非常振奮。華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，華夏基金作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在提供資產(chǎn)的同時(shí)也希望和各財(cái)富管理機(jī)構(gòu)一起攜手，真正地為養(yǎng)老改革，為個(gè)人養(yǎng)老金的持續(xù)豐富和提升做出我們的貢獻(xiàn)。這也是公募基金每個(gè)人心目當(dāng)中的星辰大海。

《意見》的出臺可以說是個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)文件的落地，它將我國養(yǎng)老保障體系和養(yǎng)老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰。這是完善和優(yōu)化我國養(yǎng)老金三支柱建設(shè)的重要舉措，是使改革發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民的深刻踐行。發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金，對于我國構(gòu)建多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，應(yīng)對老齡化壓力，提高全體國民養(yǎng)老金待遇水平，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)等，都具有長遠(yuǎn)和積極的意義。

養(yǎng)老金三支柱是國際上普遍采用的養(yǎng)老金制度模式，是世界銀行在總結(jié)多國養(yǎng)老金改革經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，為應(yīng)對老齡化問題提出來的改革模式建議，指的是在國家專門政策支持下建立一整套養(yǎng)老金保障體系，以保持其年老后的一定生活水平，其核心是經(jīng)濟(jì)保障。其中，第三支柱有三個(gè)特征，一是專門賬戶，二是稅收優(yōu)惠，三是投資增值。此次出臺的個(gè)人養(yǎng)老金制度，囊括了第三支柱建設(shè)的這三大核心要點(diǎn)。

對于企事業(yè)單位的職工而言，退休后的主要收入就是退休金，來自國家設(shè)立的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，這個(gè)是廣覆蓋、保基本的，也就是經(jīng)常聽到的第一支柱。有的公司和單位還會提供企業(yè)及職業(yè)年金，這是由企事業(yè)發(fā)起設(shè)立的，作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充保障，即所謂的第二支柱。

為了讓養(yǎng)老生活更有保障，在第一、第二支柱之外，還有一個(gè)第三支柱，個(gè)人繳費(fèi)進(jìn)行儲蓄、投資。個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)際上是要對第三支柱進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)和制度激勵(lì)。

根據(jù)第七次全國人口普查結(jié)果，我國60歲及以上人口為2.64億。預(yù)計(jì)十四五時(shí)期這一數(shù)字將突破3億。中國將從輕度老齡化進(jìn)入中度老齡化階段，養(yǎng)老問題會更加突出，建設(shè)好第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度就更迫切了。

與目前的子女教育、贍養(yǎng)老人等個(gè)人所得稅專項(xiàng)扣除政策類似，不同的是，個(gè)人所得稅專項(xiàng)扣除省下來的錢可以隨時(shí)使用，但是享受了個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠的錢，則要積攢在專門的賬戶用于養(yǎng)老。華夏基金首席養(yǎng)老投教官、中國養(yǎng)老金融50人論壇副秘書長孫博表示，這個(gè)模式在國外已經(jīng)發(fā)展比較成熟，是老百姓養(yǎng)老收入的重要來源。

孫博說，個(gè)人養(yǎng)老金是在五險(xiǎn)一金中的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之外，國家通過所得稅優(yōu)惠，鼓勵(lì)大家進(jìn)行自我養(yǎng)老儲備的一種手段。參加個(gè)人養(yǎng)老金有多方面的好處。

一是享受當(dāng)期個(gè)人所得稅優(yōu)惠。每人每年可以享受最高1.2萬的免稅額度，平均每月1000元稅前繳費(fèi)。假如在北京某人每個(gè)月工資1.2萬元，參加個(gè)人養(yǎng)老金每年可少繳個(gè)稅最多約900元。

二是早早積累養(yǎng)老儲備。我們專屬的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶以養(yǎng)老為目的，因此在退休之前，只能繳費(fèi)和投資，原則上不能領(lǐng)取，相當(dāng)于幫助我們進(jìn)行強(qiáng)制性養(yǎng)老規(guī)劃，積少成多。

三是投資更安心。個(gè)人養(yǎng)老金需要運(yùn)作幾十年，投資保值是核心！而個(gè)人養(yǎng)老金的可投產(chǎn)品類別豐富、監(jiān)管更加嚴(yán)格，運(yùn)作規(guī)范透明。因此通過參與個(gè)人養(yǎng)老金，不僅投資更安心，還能學(xué)習(xí)不少理財(cái)技能。

公募基金有望擔(dān)當(dāng)投資主力軍

《意見》指出，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。這有助于促進(jìn)養(yǎng)老金三大支柱建設(shè)。包括華夏基金在內(nèi)的公募基金將把握歷史機(jī)遇，推動養(yǎng)老金與公募基金協(xié)同發(fā)展，發(fā)揮養(yǎng)老金投資的主力軍作用。

過去20多年，基金行業(yè)參與養(yǎng)老金投資管理歷史悠久，目前已經(jīng)進(jìn)行市場化投資運(yùn)營的養(yǎng)老金資產(chǎn)中，包括全國社保基金、企業(yè)年金及部分基本養(yǎng)老金，其中約60%由基金公司投資管理，公募基金始終是養(yǎng)老金最重要的投資管理人之一。公募基金行業(yè)發(fā)展二十多年來，培育了一大批專業(yè)的投資管理人才和隊(duì)伍。

當(dāng)前，中國養(yǎng)老金體量巨大，市場空間廣闊，但尚處于發(fā)展初期。從國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，中國市場化投資運(yùn)營養(yǎng)老金規(guī)模約9萬億元，占我國GDP比例約為8%。而美國二、三支柱投資運(yùn)營養(yǎng)老金規(guī)模是其GDP的1.7倍。截至2020年末，OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家的二、三支柱市場化運(yùn)營的養(yǎng)老金規(guī)模也達(dá)到GDP的57.8%。可見，我國養(yǎng)老金未來發(fā)展空間巨大。

相比其他資管機(jī)構(gòu)，公募基金在養(yǎng)老金投資上具備以下鮮明的特點(diǎn)和優(yōu)勢：首先，養(yǎng)老金作為長期資金，權(quán)益投資是其實(shí)現(xiàn)投資收益的核心來源，而公募基金公司恰恰在權(quán)益投資方面具有顯著優(yōu)勢；其次，在社保基金、基本養(yǎng)老金和年金業(yè)務(wù)中，公募基金參與時(shí)間最早，參與機(jī)構(gòu)最多，是我國養(yǎng)老金投資管理的主力軍，也是國內(nèi)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)最為豐富的資管機(jī)構(gòu)；再次，未來的養(yǎng)老金投資管理中，精細(xì)化、多元化資產(chǎn)配置的重要性會越來越凸顯，基金公司可以加強(qiáng)權(quán)益類基金的管理能力或者重點(diǎn)發(fā)展主動管理的債券類基金，以及ETF和指數(shù)基金，并為其他資管機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理提供底層配置工具。

致力于打造一流的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)

當(dāng)前，中國養(yǎng)老金體量巨大，市場空間廣闊，但尚處于發(fā)展初期。作為資管機(jī)構(gòu)的華夏基金，希望承擔(dān)起布局和探索養(yǎng)老金市場的責(zé)任和使命，通過積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和成功案例喚醒社會養(yǎng)老意識，為老百姓養(yǎng)老福祉貢獻(xiàn)一份專業(yè)力量。截至2021年底，華夏基金成立以來共為投資者賺取收益達(dá)3600億元，服務(wù)超1.9億戶個(gè)人投資者和超8萬機(jī)構(gòu)客戶。

華夏基金深耕養(yǎng)老金業(yè)務(wù)超20年，在養(yǎng)老金的各個(gè)領(lǐng)域均進(jìn)行了全面布局，首批獲得了全國社保、基本養(yǎng)老和年金業(yè)務(wù)投資管理資格，以及發(fā)行成立首只養(yǎng)老目標(biāo)基金，無論是管理規(guī)模還是組合數(shù)量都居于行業(yè)前列。截至2021年底，華夏基金管理的各項(xiàng)養(yǎng)老金規(guī)模合計(jì)約3500億元。

據(jù)了解，華夏基金一直在積極為公募基金助力個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展做準(zhǔn)備，積極參與國家養(yǎng)老金體系建設(shè)，致力于打造一流的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，肩負(fù)起為養(yǎng)老金保值增值的重任。

一是建立適合養(yǎng)老金管理的制度框架。華夏基金依據(jù)養(yǎng)老基金管理的特點(diǎn)，為基金經(jīng)理建立了長期考核目標(biāo)，幫助基金經(jīng)理樹立長期投資理念，同時(shí)輔以與之相適應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，使基金經(jīng)理能夠安心、專心提升投資業(yè)績。

二是配備資深投資經(jīng)理。華夏基金選派具有長期投資經(jīng)驗(yàn)，特別是有長期養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)的資深投資經(jīng)理從事養(yǎng)老目標(biāo)基金管理，以使投資管理團(tuán)隊(duì)更加深刻理解養(yǎng)老金管理的長期性和特殊性，從容應(yīng)對資本市場的波動。

三是借鑒國際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念、積累了豐富的FOF管理經(jīng)驗(yàn)。華夏基金與富達(dá)國際開展戰(zhàn)略合作，同時(shí)結(jié)合我國資本市場、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及持有人的特殊情況，不斷完善投資組合構(gòu)建模型和策略，盡最大可能使投資結(jié)果與養(yǎng)老目標(biāo)的訴求趨于一致。目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的主要產(chǎn)品形式是FOF，在FOF的管理方面，華夏基金業(yè)積累的豐富的經(jīng)驗(yàn)。華夏基金早在2016年就與國際上有多年FOF管理經(jīng)驗(yàn)的羅素投資成為戰(zhàn)略合作伙伴，引進(jìn)海外先進(jìn)FOF管理理念。華夏基金率先成立了資產(chǎn)配置部，并開發(fā)出了獨(dú)家的基于對宏觀（M）、估值（V）與政策（P）的跟蹤、定位和判斷所構(gòu)建起的MVP資產(chǎn)配置模型，并據(jù)此開發(fā)了獨(dú)樹一幟的貨幣、信用、流動性、盈利/估值、情緒的五因素六象限的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置框架。經(jīng)過多年深耕，華夏基金還構(gòu)建業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的FOF組合管理及分析系統(tǒng)（CPMS），構(gòu)建了研究分析、組合管理和優(yōu)化、基金篩選、大類資產(chǎn)配置、投后管理及盡調(diào)管理等六大系統(tǒng)化流程，提高決策的勝率。

四是搭建完善產(chǎn)品線，提供豐富養(yǎng)老產(chǎn)品選擇。2018年9月華夏基金推出境內(nèi)首只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金華夏養(yǎng)老2040，至今華夏基金基金已經(jīng)推出9只養(yǎng)老目標(biāo)基金（養(yǎng)老FOF），目標(biāo)日期方面有5只——華夏養(yǎng)老2035三年持有、華夏養(yǎng)老2040三年持有、華夏養(yǎng)老2045三年持有、華夏養(yǎng)老2050五年持有、華夏養(yǎng)老2055五年持有，基本能夠滿足70后到90后的養(yǎng)老投資需求。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金方面有華夏穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、華夏保守養(yǎng)老一年持有、華夏安盈穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、華夏安康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有。整體看來華夏基金已經(jīng)建立了比較完善的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品線，力爭為投資者提供一站式養(yǎng)老投資服務(wù)。

五是持續(xù)開展投資者教育工作。養(yǎng)老投資不僅僅是投資，更是引導(dǎo)投資者培養(yǎng)投資養(yǎng)老習(xí)慣的過程。華夏基金用一切可能觸達(dá)投資者的方式，持續(xù)開展養(yǎng)老宣傳與投教，傳遞盡早進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的理念。華夏基金先后制作了養(yǎng)老微電影、《華夏養(yǎng)老》雜志、投教視頻《華夏養(yǎng)老氣象站》、《老想有錢聽我說》、《孫博士養(yǎng)老幫幫堂》系列節(jié)目、養(yǎng)老計(jì)算器、養(yǎng)老科普長圖、新青年養(yǎng)老星球小程序，在螞蟻財(cái)富號建立養(yǎng)老基地、在知乎發(fā)起養(yǎng)老規(guī)劃、在微信公眾號發(fā)表養(yǎng)老投教文章等。

未來，華夏基金還將加大資源投入，持續(xù)為養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)專業(yè)力量。在未來五到十年，將在投資研究、產(chǎn)品布局、風(fēng)險(xiǎn)管控、投資者教育等方面投入大量資源，開拓和建設(shè)第三支柱市場。華夏基金將擁抱養(yǎng)老新時(shí)代的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，努力成為投資者最信賴的、最專業(yè)的投資管理人。

借此機(jī)會，華夏基金還給投資者提了三個(gè)建議：一是養(yǎng)老投資一定要趁早，早做準(zhǔn)備早安心。二是學(xué)會借助專業(yè)的力量，把養(yǎng)老投資這項(xiàng)專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做。三是養(yǎng)老投資要堅(jiān)持做，這是一項(xiàng)長期事業(yè)，堅(jiān)持才能讓時(shí)間創(chuàng)造價(jià)值，收獲時(shí)間的玫瑰。

注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎

（CIS）